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中联重科盈利能力较强下半年发展前景看好-[资讯]

发布时间:2022年09月24日    点击:[0]人次

中联重科:盈利能力较强 下半年发展前景看好

中联重科(000157)主要从事混凝土机械成套设备、起重设备、路面机械、水平定向钻孔设备等产品及配套件的开发、生产、销售和租赁。其中,制造业收入占主营收入的100%。公司是一家高科技上市公司,是中国工程机械装备制造龙头企业,是全国最大的基础设施重大装备的研究、制造基地之一。今日投资《分析师》显示:公司年综合每股盈利预测值分别为1.21、1.47和1.83元,对应动态市盈率为18倍、14倍和12倍;当前共有30位分析师跟踪,其中建议强力买入,买入和观望的分别为12、15和3人,综合评级系数1.70。

公司是目前我国产品链最为丰富的工程机械制造企业,其中起重机和混凝土机械业务占比最大。上半年公司实现营业收入92.67亿元,比上年同期增长49.08%;实现利润总额12.97亿元,同比增长20.25%;实现净利润10.85亿元,同比增长20.22%。

上半年公司产品销售毛利率为25.78%,比去年同期下降了4.03个百分点,公司并购做大收入的同时,新并购业务毛利率却拖累公司整体毛利率下降,内源增长做强企业显得迫切。国海证券认为公司将通过发展“聚变”+“裂变”战略、深入对并购企业的资本和文化输出、改善资本结构等内源增长方式与外延增长并举,将缔造工程机械行业的新霸主。

上半年起重机产品销售额36.63亿元,同比增加16.73%,依旧是公司第一大收入来源,。混凝土机产品的销售额达到35.33亿元,同比增加62.01%,大幅超出预期,而下半年由于房地产行业的复苏,同时08年下半年行业销售基数较低,华泰证券认为09年下半年公司混凝土机械销售仍将保持高速增长。

土石方机械是公司未来重要的增长极。钢铁成本上涨的不利影响将被规模效应所抵消,国海证券预计公司土石方机械下半年的毛利率将持平或略增,销量将增长10%。

公司计划增发3亿股募资55亿元,目前增发价格尚未最终确定。上海证券表示,若公司业绩越好,则股价越高,最终的增发价格也就水涨船高,募集资金也就越多。

国海证券预计下半年公司起重机业务将保持20%以上的增长;随着欧美经济的复苏CIFA业务将逐步好转,整个混凝土机械业务也将保持40%以上的增长,其他业务均增长10%。公司定向增发成功的概率非常高,假定从10年开始股本增加3亿股,模型测算的公司2009年、2010年和2011年EPS为1.27、1.41和1.66元,对应的PE为18、16和14倍,估值在整个工程机械行业属于偏低的水平,给予“买入”的投资评级。

风险因素:钢材涨价风险、人民币升值风险、国际市场需求下降风险、基础件进口依赖风险。

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